Ham petrol fiyatlarındaki kalıcı yükseliş, tüketici fiyatlarını doğrudan yukarı çekebiliyor ve enflasyon beklentilerini de etkileyebiliyor. Piyasada bu beklentiler için kullanılan önemli göstergelerden biri, nominal tahvil getirisi ile enflasyona endeksli tahvil getirisi arasındaki fark olan breakeven enflasyon oranı.

10 yıllık breakeven oranı, aynı vadeli bir Hazine tahvili ile TIPS getirisi arasındaki farktan hesaplanıyor ve yatırımcıların fiyatlar konusunda ne beklediğine dair kabaca bir sinyal veriyor. Petrolün uzun süre yüksek kalması, işçilik ve üretim maliyetleri üzerinden çekirdek enflasyonu da yukarı itebiliyor.

Merkez bankaları açısından esas mesele, bu enerji şokunun geçici kalıp kalmadığı ve enflasyon beklentilerini bozmaya başlayıp başlamadığıdır. Şahin bir duruş beklentileri daha sınırlı tutarken, daha güvercin bir yaklaşım fiyat baskılarının daha geniş alana yayılma riskini artırabiliyor.

💡 Bilgi Notu: Breakeven enflasyon oranı, tahvil piyasasının gelecekte ortalama enflasyon için ne fiyatladığını kabaca gösterir. Nominal tahvil ile enflasyona endeksli tahvil arasındaki getiri farkından çıkarılır. Bu oran kesin bir tahmin değildir; risk primi ve likidite gibi ek unsurlar da içerir.