BOJ’nin 1,25% faiz artışı sonrası Ueda’nın mesajı piyasaların odağında

Japonya Merkez Bankası (BOJ), piyasaların beklediği 25 baz puanlık faiz artışını yaparak politika faizini 31 yılın en yüksek seviyesi olan %1,25’e çıkardı. Ancak yenin tepkisine bakılırsa, asıl önem kazanan kararın kendisi değil, 7-2’lik oylama oldu.

Yönetim kurulu üyeleri Toichiro Asada ve Ayano Sato’nun ikisi de artışa karşı çıktı; bu durum, BOJ’nin kademeli normalleşme mesajına daha güvercin bir ton kattı. Her iki ismin de Japonya Başbakanı Sanae Takaichi döneminde yeni atanmış olması ise, hükümetin yüksek borçlanma maliyetlerine hassasiyeti nedeniyle dikkat çekti.

Bu tablo, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’yı TSİ 06:30’daki basın toplantısı öncesinde zor bir konuma getirdi. Piyasalar şimdi Ueda’nın bu karşıt görüşleri yalnızca zamanlama farkı olarak mı, yoksa faizlerin ne kadar hızlı artırılması gerektiğine dair daha derin bir ayrışma olarak mı çerçeveleyeceğine bakıyor.

Asada, çekirdek enflasyon hâlâ %2’nin altında seyrederken ücret artışıyla desteklenen talep kaynaklı enflasyona dair daha fazla kanıt gerektiğini savunuyor. Sato ise geçici maliyet kaynaklı enflasyon ile daha kalıcı talep kaynaklı fiyat baskılarının ayrıştırılması gerektiğini, ayrıca BOJ’nin yukarı yönlü enflasyon riskleriyle birlikte büyümedeki aşağı yönlü riskleri de dikkate alması gerektiğini söylüyor.

BOJ’nin genel açıklaması ise sıkılaştırma eğilimini koruyor ve ekonomik ile enflasyon görünümünün gerçekleşmesi halinde faizlerin daha da artırılacağını yineliyor. Ancak politika faizi şimdiden merkez bankasının nötr faiz tahmini olan %1,10 ile %2,50 aralığının içinde yer alıyor; bu da her yeni artışın daha kritik hale gelmesine yol açıyor.

Ueda’nın tavrı, bugünkü kararın güvercin yorumunu ya zayıflatacak ya da iki muhalif oyun etkisini büyütecek. Daha şahin bir tonla ileride ek artışlara açık kapı bırakırsa bu yorum geri plana itilebilir; daha temkinli kalıp seçenekleri korumaya çalışırsa, Asada ve Sato’nun oyları çok daha fazla önem kazanabilir.