Goldman Fed’in Sonraki Hamlesini Aralık’a Erteledi; Citi ve UBS Sert Artış Beklentisini Sorguladı
ABD Çalışma Bakanlığı’na bağlı İstatistik Bürosu’nun (BLS) Eylül istihdam raporunu 2 Ekim Cuma TSİ 15:30’da açıklaması bekleniyor ve veri, Fed’in üç yılı aşkın aranın ardından yeniden faiz artırımına gittiği süreçte Ekim sonundaki toplantı öncesi en kritik makro gösterge olarak görülüyor.
Piyasada tarım dışı istihdamın yaklaşık 90 bin artması, işsizlik oranının yüzde 4,1’de kalması ve ortalama saatlik kazançların yıllık bazda yüzde 3,1 yükselmesi bekleniyor; Reuters anketi 100 bin civarında artış ve işsizliğin yüzde 4,2’ye çıkabileceğini gösterirken Goldman Sachs 80 bin yeni istihdam ve yüzde 4,1 işsizlik, Bank of America ise 60 binlik artış ve bunun 50 bininin özel sektörden gelmesini öngörüyor.
Wells Fargo, ücretlerin aylık yüzde 0,3 artarak yıllık büyümeyi yüzde 3,2’ye taşıyacağını tahmin ederken Kalshi verileri istihdam artışının 90 bini aşma ihtimalini yüzde 60, 100 bini aşma ihtimalini ise yüzde 50 olarak fiyatlıyor. Ağustos’ta tarım dışı istihdam 162 bin artmış, Temmuz verisi ise 21 bine revize edilmişti.
Goldman Sachs, bir sonraki 25 baz puanlık Fed artırımını Ekim yerine Aralık’a ertelediğini ve fiyat baskıları yavaşlarsa FOMC’nin ek artışlara gerek olmadığına karar verebileceğini söyledi. Banka bu görüşü, Ağustos PCE enflasyonunun yıllık yüzde 3,4 ile beklentilerin altında gelmesine, çekirdek PCE’nin yaklaşık yüzde 3 seviyesinde kalmasına ve New York Fed Başkanı John Williams’ın güvercin mesajlarına bağlayarak dördüncü çeyrek çekirdek PCE tahminini yüzde 3,0 olarak açıkladı.
Goldman’ın bu dönüşü 2 yıllık Hazine tahvili getirilerinde perşembe günü bir yılı aşkın sürenin en büyük günlük düşüşünü desteklerken ABD dolarından da bir miktar destek çekti. Citi Research de piyasaların fiyatladığı kadar agresif artışlara Fed’in ihtiyaç duymayabileceğini, petrolün 100 dolar civarına yaklaşmasının ise enflasyonu yukarı çektiğini sorguladı; UBS ise tahvil piyasasında fiyatlanan neredeyse dört ek artışın fazla agresif olduğunu söyledi.
Brent petrolün Çin’in yakıt ihracatını durdurması ve ABD askerî konuşlandırmalarıyla yeniden 100 doların üzerine çıkması enerji kaynaklı enflasyon riskini canlı tutarken, uzun vadeli tahvil getirileri 2002 zirvelerine yakın seyrediyor. İstihdam raporunun güçlü gelmesi Ekim’de yeni bir faiz artırım ihtimalini yükseltebilir; zayıf bir tablo ise ara verme beklentisini güçlendirirken ilk dakikalarda dolar, ABD vadeli endeksleri, altın ve Bitcoin’de yüksek oynaklık bekleniyor.
💡 Bilgi Notu: Tarım dışı istihdam, ekonomide tarım sektörü dışındaki işlerde kaç yeni kişinin çalıştığını gösteren önemli bir istihdam göstergesidir. Çekirdek PCE ise gıda ve enerji gibi oynak kalemler çıkarılarak hesaplanan, enflasyonun temel eğilimini ölçen bir göstergedir.
📊 Piyasa Etkisi: Beklentilerin altında gelecek bir istihdam ve ücret verisi, Fed’in daha temkinli davranacağı algısını güçlendirip dolar ve tahvil faizlerini aşağı çekebilir. Buna karşılık güçlü veri, ek faiz artışı beklentisini artırarak doları destekleyebilir; hisse senetleri ve Bitcoin üzerinde ise baskı yaratabilir.
