Musalem: Şeffaf ve öngörülebilir çerçeve Fed’in iletişim stratejisinin omurgası
St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, merkez bankasının kullandığı çerçevenin öngörülebilir ve iyi açıklanmış olmasının demokratik meşruiyetin bir parçası olduğunu söyledi. Kamuoyu çerçeveyi anladığında, özel sektör beklentilerinin Fed’in niyetiyle daha uyumlu hale geldiğini ve bunun enflasyon ile istihdam arasındaki dengeyi iyileştirdiğini belirtti.
Musalem, iyi iletişim kurulan bir çerçevenin enflasyonist ve deflasyonist sarmallara karşı da koruma sağladığını, faizler üzerinde devredilmiş yetkinin Fed’i bu gücün nasıl ve neden kullanıldığını açıklamakla yükümlü kıldığını ifade etti. Fed’in elindeki bilgileri nasıl politika kararlarına dönüştürdüğünü daha açık anlatması gerektiğini vurgularken, çerçevenin belirli bir faiz patikasını garanti etmediğinin altını çizdi.
Piyasaların sadece tahmin yapmaya zorlanmasının daha fazla gürültü yarattığını ve bunun hanehalkı ile işletmeler için daha yüksek ve daha oynak faizler ile finansman maliyetlerine yol açabildiğini söyleyen Musalem, Fed’in tartışmanın tamamen dışına çıkmaması gerektiğini, ancak iki ya da üç olası senaryoyu net biçimde ortaya koyup “nasıl” ve “neden” sorularını açıklaması gerektiğini belirtti. Merkez bankalarının, hiçbir çerçeveye oturmayan iletişim ve adımlardan kaçınması gerektiğini ifade eden Musalem, sadece tahmin açıklamanın bir “hall of mirrors” yarattığını söyledi.
Musalem ayrıca, son faiz artışının ardından para politikasının hâlâ bir miktar destekleyici kaldığını söyledi. Fed’in SEP’inin, oran “noktalari”nı ekonomik projeksiyonlarla anonim biçimde bağlantılandırarak iyileştirilebileceğini belirten Musalem, ABD ekonomik büyümesinin güçlü olduğunu, iş gücü piyasasının iyi durumda bulunduğunu ve ekonominin şu anda çok güçlü olduğunu, ancak bunun devam eden büyümeye bağlı olduğunu dile getirdi.
Enflasyon beklentilerinin uzun vadede yüzde 2 enflasyonla uyumlu kaldığını söyleyen Musalem, Fed’in beklenen yapay zeka verimliliğine dayanarak faizleri gevşetemeyeceğini de ifade etti. Enflasyonun yaklaşık yarısının artık kalıcı talep baskısından kaynaklandığını belirten Musalem, tedarik şoklarının art arda gelmesi halinde “görmezden gelme” mantığının zayıfladığını ve daha geniş tabanlı enflasyonun yerleşme riskini yükselttiğini söyledi.
