St. Louis Federal Rezerv Bankası Başkanı Alberto Musalem, enflasyonun hedef seviyesinin oldukça üzerinde kaldığını ve risklerin arttığını belirterek, para politikasının verimlilik artışlarını kovalamak için gevşek para politikası izlemek yerine anlamlı bir kısıtlama uygulaması gerektiğini, aksi takdirde Fed’in güvenilirliğinin riske gireceği konusunda uyardı, kademeli artışların ani artışlardan daha az maliyetli olduğunu söyledi.

Musalem, piyasalara Fed’in enflasyon kontrolünü verimlilik kaygısıyla takas etmeyeceğini söylüyor ve bundan sonraki politikalarda büyüme umutları değil, güvenilirliğin belirleyici olması gerektiğini savunuyor.

Özet:

• Musalem, enflasyonun Fed’in %2’lik hedefinin oldukça üzerinde olduğunu ve risk dengesinin, enflasyonun bir yıl veya daha uzun süre hedefin üzerinde kalması yönünde olduğunu söyledi.
• Para politikasının, gelecekteki verimlilik artışları umuduyla şu anki yüksek enflasyona müsamaha göstermek yerine, temel enflasyon üzerinde anlamlı bir kısıtlama getirmesinin çok önemli olduğunu söyledi.
• Musalem, verimliliği artırmak için gevşetme politikasının bir hata olacağını, çünkü bunun Fed’in güvenilirliğinin garanti olduğunu varsaydığını savundu.
• Ona göre bu denge ancak hanehalkları, firmalar ve yatırımcılar enflasyonun hedef seviyeye döneceğini beklemeye devam ederse işe yarar ve hedef seviyenin üzerinde enflasyona tolerans göstermek, bu beklentiyi zedeleyebilir.
• Musalem, son aylarda ekonominin dirençli olduğunu, işgücü piyasasının istikrara kavuştuğunu, sağlam bir istihdam artışı yaşandığını ve işsizliğin uzun vadeli seviyesine yakın olduğunu belirtti.
• São Paulo için hazırlanan bir konuşmada dile getirilen bu açıklamalar, Fed’in faiz oranlarını %3,5 ile %3,75 arasında tuttuğu geçen haftaki FOMC toplantısından bu yana yaptığı ilk açıklamalar oldu.

St. Louis Federal Rezerv Bankası Başkanı Alberto Musalem, enflasyonu düşürmek için para politikasının çalışmaya devam etmesinin kritik önem taşıdığını belirterek, Fed’in gelecekte fiyatları düşürebilecek daha yüksek verimlilik artışını teşvik etme umuduyla para politikasını gevşetmemesi gerektiğini savundu. Musalem, Perşembe günü Brezilya’nın São Paulo kentinde yapacağı konuşma için hazırladığı metinde, enflasyonun Federal Açık Piyasa Komitesi’nin %2’lik hedefinin oldukça üzerinde kaldığını ve risk dengesinin enflasyonun bir yıl veya daha uzun süre hedefin üzerinde kalması yönünde olduğunu söyledi.

Musalem, para politikasının, yarın verimlilik artışı peşinde koşarken bugün biraz daha yüksek enflasyona müsamaha göstermek yerine, temel enflasyonu anlamlı bir şekilde kontrol altında tutmasının çok önemli olduğunu söyledi. Konuşmasının büyük bir bölümünü, Fed’in daha yüksek verimliliğe izin vermek için politikayı normalde olduğundan daha gevşek tutması ve bunun da sonunda daha düşük fiyat baskılarına yol açması umuduyla olası bir takası incelemeye ayırdı. Bu tür bir hamleyi hata olarak nitelendirerek, bu mantığın merkez bankasının güvenilirliğini hafife aldığını söyledi. Ona göre bu pazarlık ancak hane halklarının, firmaların ve yatırımcıların enflasyonun hedef seviyesine döneceğini beklemeye devam etmesi nedeniyle işe yarıyor ve gelecekteki verimlilik artışı vaadiyle hedef seviyesinin üzerinde enflasyona müsamaha gösteren bir merkez bankası bu çıpayı riske atabilir.

Musalem ayrıca genel ekonomi konusunda da iyimser bir yaklaşım sergileyerek, son aylarda iyi bir performans gösterdiğini ve işgücü piyasasının istikrar kazandığını, sağlam bir istihdam artışı ve uzun vadeli değerine yakın bir işsizlik oranının söz konusu olduğunu belirtti. İstikrarlı bir iş piyasası ile yüksek seyreden enflasyonun birleşimi, Fed’in gevşeme için işgücü piyasasındaki zayıflığı gerekçe göstermeden fiyat istikrarına öncelik verebileceği argümanını destekliyor.

Bu açıklamalar, Musalem’in geçen haftaki FOMC toplantısından bu yana yaptığı ilk kamuoyu açıklamalarıydı. Söz konusu toplantıda yetkililer, federal fon oranı hedef aralığını %3,5 ile %3,75 arasında sabit tutmuştu. Piyasalar, politika yapıcıların yüksek enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını daha da artırmaları gerekeceği beklentisini fiyatlandırmaya devam ediyor ve Musalem’in son açıklamaları bu görüşü pek de desteklemiyor.