---

Aralık 2024’teki darbe girişimi sonrası 2.300 puana inen KOSPI endeksi 27 Mayıs 2026’da 8.229 puanla rekor kapanış yaptı. 17 ayda yaklaşık üç buçuk katına çıkan, nisan 2025 dibinden ölçüldüğünde ise dört katın üzerine taşan ralli, Wall Street’ten Tokyo’ya, Hong Kong’dan Borsa İstanbul’a hiçbir büyük piyasanın yaklaşamadığı bir performans ortaya koydu.

Rakamların büyüklüğü

KOSPI 2025’i yüzde 76 yükselişle kapatarak 1999’dan bu yana en güçlü yılını yaşadı. 2026’nın daha beşinci ayında yüzde 100 ek kazançla yıl başından beri toplam değeri ikiye katlandı; Bloomberg bu performansı “internet balonu öncesi rallisini bile geride bırakan” tarihi bir sıçrama olarak tanımladı. Endeksin piyasa değeri Birleşik Krallık’ı geçerek 4,04 trilyon dolarla dünyanın sekizinci büyük borsası konumuna yerleşti. Aralık 2024’te sıkıyönetim ilanıyla 2.300’e çekilen, nisan 2025’te Trump tarifeleriyle 2.000 bandını gören endeks bugün rekorlar üstüne rekor kırıyor.

Rallinin omurgası: yapay zeka ve hafıza çipi

Yükselişin merkezinde Samsung Elektronik ve SK Hynix var; iki şirket KOSPI piyasa değerinin yüzde 47’sini tek başına oluşturuyor. SK Hynix son 12 ayda yüzde 356, Samsung yüzde 216 kazandırdı; SK Hynix bu hafta Samsung ve Micron’un ardından bir trilyon dolar piyasa değerini aşan üçüncü hafıza üreticisi oldu. Goldman Sachs Güney Kore’nin 2026 kâr büyümesini yüzde 300 olarak tahmin ediyor; bu rakam 1999 Asya krizinden bu yana herhangi bir Asya borsasında görülmedi. Yapay zeka veri merkezlerinde patlayan yüksek bant genişlikli bellek talebi, iki Kore devini küresel tedarik zincirinin omurgası haline getirdi.

Küresel sıralamada KOSPI yalnız zirvede

2025 yılı getirilerine bakıldığında tablo nettir: KOSPI yüzde 76 ile bir, Hong Kong Hang Seng yüzde 30,6 ile iki, Kanada TSX yüzde 28,3 ile üç, Japonya Nikkei 225 yüzde 26,2 ile dördüncü sırada. ABD’de Nasdaq yüzde 21,5, S&P 500 yüzde 17,2 oranında yıl kapattı. Tayvan TAIEX yüzde 27, Çin’in CSI 300’ü yüzde 21 prim yaparken Hindistan BSE Sensex yüzde 5,9 ile gelişmekte olan piyasalarda en zayıf görüntüyü sergiledi. Latin Amerika’da Kolombiya yüzde 91 ile öne çıktı; ancak yıllık bazda hiçbir endeks Güney Kore’yi yakalayamadı. 2026’nın ilk beş ayında ise fark daha da açıldı; KOSPI yıl içinde yüzde 100 kazanırken S&P 500 yatay seyrediyor.

Türkiye karşılaştırması: BIST 100 dolar bazında geride

Aynı 17 aylık pencerede BIST 100 Türk lirası bazında yaklaşık yüzde 50 yükseldi; şubat 2026’da 14.532 puanla rekor kırıp ardından geri çekilen endeks, nisan kapanışında 13.112 seviyesindeydi. Dolar bazlı BIST 100 ise ocak 2026’da 320 puana çıkarak son 18 ayın zirvesini test etti; ancak Güney Kore karşısındaki açık ciddi. Yıllık enflasyonun yüzde 30 bandında seyretmesi, yüzde 37’lik politika faizi ve liranın erimeye devam etmesi Türk borsasının küresel sıralamada üst basamaklara tırmanmasını engelliyor. Asya’daki yapay zeka temalı sermaye akışının küçük bir bölümü bile Türk hisselerine yönelmiş olsa, tablo bambaşka olurdu.

Riskler ve önümüzdeki dönem

Rallinin gölgesi de büyüyor: piyasa değerinin yarısının iki şirkette toplanması ciddi bir yoğunlaşma riski yaratıyor ve mart 2026’da Samsung ile SK Hynix’in tek seansta yüzde 10’un üzerinde değer kaybetmesi Kore Borsası’nda geçici işlem durdurmaya neden olmuştu. Bloomberg nisan ayında rallinin balon özellikleri göstermeye başladığını yazdı; bireysel yatırımcının kaldıraçlı pozisyonları ve emeklilik fonlarının yeniden dengeleme baskısı tehdit unsurları arasında. Buna karşılık Lee Jae-myung yönetimi kurumsal yönetim reformları, temettü mevzuatı değişikliği ve hane halkı tasarrufunu hisseye yönlendiren vergi düzenlemeleriyle yapısal desteği sürdürüyor. Goldman Sachs ve Nomura 2026 sonu için 5.500–6.000 puan öngörüyordu; endeks bu seviyeleri çoktan geride bıraktı, NH Investment ise yıl içi hedefini 9.000 üzerine çekti.

---

17 ayda 2.300’den 8.229’a uzanan yolculuk, küresel sermayenin yapay zeka donanımının kalbine — Seul’e — nasıl aktığının net bir özeti. Türk yatırımcı için tablonun çıkardığı ders sade: 2026’da getiriyi belirleyen şey hangi ülkede değil, hangi sektörde konumlandığınızdır.