JPMorgan: CLARITY Yasası’ndaki Gecikme Kripto Piyasaları İçin Risk Oluşturuyor

JPMorgan, ABD’de kripto sektörüne yönelik düzenleyici çerçeveyi şekillendirmesi beklenen CLARITY Yasası’nın gecikmesinin, halka açık blok zinciri ağlarının benimsenmesini yavaşlatabileceği ve geleneksel finans altyapısına avantaj sağlayabileceği uyarısında bulundu.

JPMorgan analistleri, Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde yayımlanan değerlendirmede, CLARITY Yasası’nın mevcut süreçte yasalaşma ihtimalini yaklaşık %37 olarak öngördü. Bankaya göre Senato’nun yaz tatiline girmesiyle birlikte yasa tasarısında kritik başlıklarda henüz uzlaşma sağlanamaması sürecin daha da uzamasına neden olabilir.

Analistler, özellikle etik düzenlemeleri, stablecoin’lere faiz/getiri uygulamaları, merkeziyetsiz finans (DeFi) kuralları ve kara para aklamayla mücadele hükümleri konusunda devam eden anlaşmazlıkların yasama sürecinin önündeki en önemli engeller arasında yer aldığını belirtti.

Gecikme, Geleneksel Finansın Elini Güçlendirebilir

JPMorgan’a göre CLARITY Yasası’nın onay sürecinin uzaması, tokenizasyon ve blok zinciri tabanlı finansal uygulamaların büyümesini tamamen durdurmasa da, bu gelişmelerin halka açık kripto ağlarından ziyade mevcut finansal sistem içerisinde şekillenmesine zemin hazırlayabilir.

Banka, düzenleyici belirsizliğin sürmesi halinde bankalar ve büyük finans kuruluşlarının kendi altyapıları üzerinden tokenizasyon çözümlerini geliştirmeye devam edeceğini, bunun da kamuya açık blok zinciri ekosisteminin beklenen kurumsal büyümesini sınırlayabileceğini değerlendirdi.

Kurumsal Benimseme İçin Kritik Bir Düzenleme

JPMorgan, CLARITY Yasası’nın yürürlüğe girmesi halinde ABD’de düzenlemeye tabi kripto faaliyetlerinin artabileceğini, bankalar, saklama kuruluşları, borsalar ve piyasa yapıcıları için mevcut yasal belirsizliklerin önemli ölçüde azalacağını ifade etti.

Banka, son dönemde geleneksel finans ile dijital varlık sektörü arasındaki entegrasyonun hız kazandığına dikkat çekerek, Citadel Securities’in Crypto.com’a yaptığı 400 milyon dolarlık yatırım ile CFTC’nin ABD’deki ilk düzenlenmiş sürekli kripto vadeli işlem sözleşmelerine verdiği onayı bu sürecin önemli örnekleri arasında gösterdi.

Düzenleme Taslağına Yönelik Çekinceler de Bulunuyor

JPMorgan, yasa tasarısının mevcut haliyle bazı riskler de barındırdığı görüşünde. Analistlere göre tokenleştirilmiş bazı menkul kıymetler ve türev ürünlerin SEC veya CFTC gözetimi dışında işlem görebilmesine imkan tanıyabilecek hükümler, tasarının hedeflediği kurumsal katılımı beklenenden daha düşük seviyede bırakabilir.

Bu nedenle bankaya göre yalnızca yasanın kabul edilmesi değil, nihai metnin piyasa açısından net ve uygulanabilir bir çerçeve sunması da büyük önem taşıyor.

Senato’da Müzakereler Devam Ediyor

Yasa tasarısına ilişkin görüşmeler sürerken Cumhuriyetçi Senatör Thom Tillis ile Demokrat Senatör Ruben Gallego’nun etik düzenlemelerine ilişkin yeni bir uzlaşı metni üzerinde anlaşmaya vardığı belirtiliyor. Ancak söz konusu metin henüz kamuoyuyla paylaşılmış değil.

Tasarı, ilerleyen süreçte Beyaz Saray’ın desteğinin yanı sıra Senato’da gerekli 60 oya ulaşabilecek iki partili desteği de almak zorunda.

Öte yandan kripto dostu duruşuyla bilinen Senatör Cynthia Lummis, sürecin yavaş ilerlemesine tepki göstererek Demokrat senatörlerin taleplerinin büyük ölçüde karşılandığını ancak buna rağmen ilerleme sağlanamadığını ifade etti.

Senato’nun önümüzdeki hafta yaz tatiline girmesi beklenirken, tasarının bu tarihe kadar oylanamaması halinde bir sonraki gerçekçi fırsat Eylül ayı olarak görülüyor. Eylül ayında da ilerleme sağlanamaması durumunda CLARITY Yasası’nın ara seçimler sonrasına kadar ertelenme ihtimali güçlenebilir.